從版權(quán)交易市場的投資來看，在客觀事實(shí)上，與前幾年全球火熱的曲庫交易相比，資本的熱情已有所降溫。
由于利率上升，短期內(nèi)被動投資的吸引力降低，一些更被動的以財務(wù)為重點(diǎn)目標(biāo)的曲庫買家已經(jīng)退潮。據(jù)Moghan音樂創(chuàng)始人Alaister Moughan的分析，利率的上升減少了2023年曲庫交易數(shù)量，也降低了為版權(quán)支付的高溢價倍數(shù)。（回顧：2022年，音樂版權(quán)估值的倍數(shù)為什么一直在漲？）
從版權(quán)交易的估值倍數(shù)來看，存在外部宏觀經(jīng)濟(jì)不確定的因素，利率上升和消費(fèi)疲軟的威脅，但總體而言，曲庫交易市場在過去一年保持了穩(wěn)定的倍數(shù)，沒有出現(xiàn)大跌的情況。（回顧：收購曲庫花7億美元，這家版權(quán)公司看好“平臺提價利于內(nèi)容增收”）
當(dāng)然，目前市面上仍有一批非常積極的版權(quán)投資者，專注于買入經(jīng)典/高質(zhì)量曲庫，尤其是曲庫覆蓋“特定的流派”和“人口統(tǒng)計(jì)”，這對投資者有吸引力，期待從曲庫中創(chuàng)造更大財務(wù)價值回報的能力。
去年，音樂行業(yè)也依然吸引了一些新玩家進(jìn)入行業(yè)。從老牌音樂公司到新興投資機(jī)構(gòu)，再到現(xiàn)在可以通過創(chuàng)新平臺購買音樂曲庫份額的個人，主動性投資者和被動性投資者的數(shù)量都在持續(xù)提升。
總體而言，2023年，曲庫收購業(yè)務(wù)似乎已經(jīng)放緩到慢跑的階段，而不是2019/2020年高峰時期的繁忙沖刺狀態(tài)。與此同時，流媒體的持續(xù)增長以及來之不易的詞曲版稅的提高在一定程度上幫助抵消了行業(yè)的債務(wù)成本。（回顧：年度全球及中國音樂產(chǎn)業(yè)投融資回顧｜會員優(yōu)享）（回顧：2020全球音娛投融資復(fù)盤：虛擬技術(shù)、線上紅利與內(nèi)容為王）
但在投資前景方面，資本更大的評估因素在于，究竟音樂在人們?nèi)粘Ｉ钪械暮诵淖饔萌绾危约跋M(fèi)者將繼續(xù)定期消費(fèi)音樂的信心。無論商業(yè)模式如何，消費(fèi)者是通過付費(fèi)訂閱還是廣告支持收聽，音樂現(xiàn)場的消費(fèi)是否強(qiáng)勁？這些才會影響今年音樂行業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)。
從音樂消費(fèi)的角度來看，最近，根據(jù)Luminate的音樂360消費(fèi)者景觀研究，音樂在人們花時間參與的活動方面排名第一，排在電影、電視和社交媒體之前，美國的音樂聽眾平均每周收聽13.4小時的音樂。此外，18%目前沒有為流媒體服務(wù)付費(fèi)的音樂聽眾表示，他們打算在未來6個月內(nèi)訂閱流媒體服務(wù)。
事實(shí)上，投資者正指望流媒體平臺保持消費(fèi)者音樂收聽的穩(wěn)定性以及創(chuàng)新能力，因?yàn)檫@將推動音樂版權(quán)新的授權(quán)機(jī)會，以及創(chuàng)造新的收入來源。
從展望2024年的角度來看，Luminate認(rèn)為，現(xiàn)在有三個關(guān)鍵主題將對音樂產(chǎn)業(yè)的增長和未來的投資前景產(chǎn)生重大影響。
眾所周知，如今音樂流媒體平臺上每天都有大量新上傳的新曲目，從歌曲到音樂碎片，平臺曲庫膨脹的速度非常驚人。
隨著對深度曲庫、本地/獨(dú)立藝術(shù)家的音樂以及最小眾的小眾音樂流派的消費(fèi)需求增長，流媒體服務(wù)至少可以說已經(jīng)“超級服務(wù)”了他們的客戶。再加上任何藝術(shù)家都可以通過低成本和DIY分發(fā)平臺的方式分發(fā)音樂，樂迷們從未有如此多的方式對音樂觸手可及。
根據(jù)Luminate的數(shù)據(jù)，2023年上半年，平均每天有11.2萬首曲目上傳到音樂流媒體服務(wù)。然而，這些歌曲中只有一小部分實(shí)現(xiàn)了有意義的消費(fèi)。
事實(shí)上，在全球近1200萬首Artists Luminate曲目中，不到1%的藝術(shù)家在2023年第三季度的全球點(diǎn)播音頻流媒體量中所占比例超過90%，這意味著絕大多數(shù)新歌根本沒有流量，或者只有少得可憐的播放量。
隨著圍繞以藝術(shù)家為中心的版稅支付模式的概念展開的所有討論，以減少欺詐性流媒體，并將更多的版稅池資金轉(zhuǎn)移到“專業(yè)”音樂，支付模式的任何變化都可能產(chǎn)生重大影響，尤其是對音樂中長尾的藝術(shù)家來說，今年產(chǎn)生的波動可能會更大。
這會產(chǎn)生多大影響呢？有一項(xiàng)預(yù)測表明，在新的版稅模式下，Distrokid總流量的五分之一將無法獲得版稅。CD Baby和Distrokid是DIY 獨(dú)立藝人的第二大和第三大發(fā)行商，預(yù)計(jì)它們將面臨更高的無權(quán)獲得版稅的比例，因?yàn)樗鼈兛偭髁康?5%或更多將失去獲得版稅的資格。
盡管如此，仍有人在押注規(guī)模較小的獨(dú)立音樂創(chuàng)作者的長期價值。（回顧：上億首曲庫僅3750萬首歌的播放量超千次，Spotify版稅分配模式改革觀察）
Duetti首席執(zhí)行官兼聯(lián)合創(chuàng)始人Lior Tibon表示：“我們估計(jì)，有超過10萬名藝術(shù)家每年從他們的曲目中獲得至少1萬美元的收入，我們的研究清楚地表明了他們的音樂在粉絲中的長期彈性和持久性?！?
自2022年秋季以來，蘋果音樂、Spotify和亞馬遜音樂都宣布提高其音樂流媒體訂閱價格。
這是在多年的討論和大量辯論之后發(fā)生的事實(shí)，人們擔(dān)心價格上漲會導(dǎo)致付費(fèi)訂閱量的大幅下降，或者至少會拖累免費(fèi)/廣告支持計(jì)劃的交易規(guī)模。
如今，蘋果提價大約一年了，Spotify提價僅4個多月，盡管現(xiàn)在了解其對付費(fèi)用戶群的全面影響可能還為時過早，但數(shù)據(jù)顯示，過去八個季度，隨著更多用戶流媒體播放優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，美國廣告支持的流媒體份額仍有小幅下降的趨勢。
隨著北美流媒體市場的成熟和持續(xù)平穩(wěn)（仍在增長，但速度較慢），增長將不可避免地受到其他市場的驅(qū)動影響，尤其是亞太和拉丁美洲的增長速度。
從流媒體廣告支持的免費(fèi)模式轉(zhuǎn)變到付費(fèi)訂閱，在這些市場上的消費(fèi)者面臨著很多挑戰(zhàn)。但毫無疑問，在世界各地的各種市場上，音樂聽眾和狂熱的藝術(shù)家粉絲都在增長。
流媒體服務(wù)使更多的藝術(shù)家能夠以經(jīng)濟(jì)高效的方式接觸到全球粉絲群。它還改變了主要向全球出口英美音樂的模式，因?yàn)槲覀兛吹奖泵乐獾钠渌麌乙魳贩N類在全球流量池中的份額正在顯著增加。（回顧：播放量增速最快，2023世界音樂發(fā)展研究小報告）
其中尤其值得關(guān)注新興市場。從2023年的流量增長率而言，世界音樂（還包括K-pop、日本流行音樂和Afrobeats）位居所有其他流派之首。其中，美國點(diǎn)播音頻流媒體播放增長26.2%，達(dá)到57億次。排名第二的拉丁語以24.1%的增長率緊隨其后，但以194億次點(diǎn)播音頻播放量的增長率遙遙領(lǐng)先。（回顧：播放量翻7倍，同比增550%，Afrobeats會成為下一個全球性主導(dǎo)流派嗎？）
以巴西為例，今年早些時候，IFPI報道稱，2022年，巴西闖入全球唱片市場收入前十名。隨著巴西市場的流媒體流量和收入隨著流媒體應(yīng)用的增加而增長，我們也可以看看這個國家粉絲的支出情況。
巴西音樂聽眾每月在音樂活動上的支出相當(dāng)于59.20美元（占美國平均每月74美元支出的80%），其中超過3/4的支出用于現(xiàn)場音樂活動（52.6%）和音樂流媒體服務(wù)（23.1%）。
總體而言，在美國，現(xiàn)場音樂活動支出占總支出的比例更高（65%），音樂流媒體業(yè)務(wù)支出所占比例較?。?.5%）。（回顧：2023年全球現(xiàn)場音樂業(yè)務(wù)收入將高達(dá)230億美元；2023年Q3音樂節(jié)市場規(guī)?；鲩L）
